企业价值评估在美国的最新发展

美国评值公司副总裁 李哈克

在美国的评估行业中，企业价值评估领域在过去的10年里经历了最大幅度的增长和变革。经济事件如全球经济一体化、企业合并、新兴市场的开放,财务和税收报告要求的变化；治理机制例如萨班斯法案（Sarbanes-Oxley），都促进了这个专业领域的发展。在我们公司——美国评值公司，由于受到市场需求的驱动，这项业务在过去10年内增长了350％。

一直以来，在美国对企业价值评估的需求主要是受州和联邦税法，财务会计报告准则及证券交易条例所驱动的。如今，在美国，主要关注的焦点是公允价值的计量方法，以满足财务会计准则委员会对财务报告的需求。这也是国际会计准则的议题，然而，我的见解仅局限于美国的实践。

在美国，公允价值这个复古的名词，在评估和会计行业中迅速流行起来并引起了争论。回溯到1953年和会计研究公告第43号（ARB43）的颁布，公允价值已经被要求作为资产计量的依据，用来说明和解释企业合并中的购买行为。这时，对公允价值没有任何定义或相关程序的规定。接下来出现的是1970年会计学原理评价（Accouting Principles Opinions）16/17——公允价值仍然没有被定义。由技术和无形资产/知识产权所激发的企业收购行为使得20世纪80年代末和90年代初对公允价值的争论达到了鼎盛时期。20世纪90年代，财务会计准则委员会在发布了32份财务会计准则说明，同时阐述了计量方法和现值技术。2000年，他们发布了第7号概念公告，规定根据净现值可以估算出公允价值并对公允价值进行了定义。2001年六月，FASB发布了财务会计准则公告第141号和142号，明确了公允价值的定义并提供了有关无形资产公允价值如何计量的的详细程序。2003年美国会计师协会发布了第101号审计准则公告（SAS101），阐明了审计师在公允价值计量中的角色。在公允价值计量领域的新近的许多事件包括：

2004年3月——国际财务报告准则第3号——企业合并。

2005年3月——美国会计师协会对评估服务准则的建议草案。

2006年6月——财务会计准则公告第157号——公允价值的计量。

“公允价值”的概念并没有经常地应用到财务报告中，但是，“公允市值”的概念，至少在美国，是经常与税务和财务报告的需求相联系的。在财务报告中的公允价值通常是基于市场价值和市场概念的。过去，绝大多数评估从业者都认为“公允价值”与“公允市值”是同义词。

在美国，公允价值的定义、运用和适用性正在发生着变化。财务会计准则委员会认为，在即将颁布的对公允价值计量的声明中将阐明公允价值与公允市值的区别，这在对金融资产进行评估、损害估计或对收购价格进行分配时，都是必须考虑的。

目前仍然在美国争论不休的是，公允价值是否仅仅适用于资产的原始计量，或者是否适用于资产现行价值的再评估或者估算。在美国以外的地区，这种争论在减弱，公允价值应该体现出连续性从而反映资产现值已经被普遍地认可。

不论美国是否采用现值会计，并与国际会计准则委员会(“IASB”)完全接轨,财务会计准则委员都将会很快发行财务会计准则第157条的说明——关于公允价值的计量，这将针对2007年11月15日之后的会计年度发行的财务报告开始施行（更早的运用是被鼓励的）。

加拿大企业价值评估实践

加拿大企业价值评估协会代表 哈沃斯

主要介绍了加拿大企业价值评估实践和加拿大及全球市场上有代表性的评估方法。加拿大的企业价值评估始于1971年，加拿大政府对所得税法案进行了重大修改，要求对资本收益征税，此项修改导致了1971年底对资本性资产的评估成为必要。同年，加拿大特许企业价值评估师协会（CICBV）成立，主要宗旨是建立共同的估价标准指导从业人员、进行行业管理，主要业务包括出版专业执业标准及专业性研究论文，举行会议，刊发企业价值评估等杂志，担负继续教育培训等。符合入会要求的评估师，被授予“特许企业价值评估师”（CBV）称谓。目前，协会已有1100名特许企业价值评估师和600名注册学生会员，业务遍及加拿大和世界其他国家。加拿大评估师从业领域包括合归类、纠纷/诉讼类、公司财务及其他咨询类。CICBV评估报告有计算类评估报告、估计类评估报告、综合类评估报告（可信性最高）三类。加拿大及全球市场上具有代表性的评估方法有无负债法（解杠法）的使用和无形资产评估两种，作